Mercati Emergenti: le obbligazioni in valuta locale potrebbero beneficiare di una ripresa globale
Secondo il Team CEE e Global Emerging Markets di Raiffeisen CM nei prossimi tre o quattro mesi potremmo però assistere a maggiori fluttuazioni dei corsi, se nel breve termine si dovesse verificare una serie di fattori negativi
Dopo le correzioni di settembre la direzione dei mercati azionari in molte regioni è di nuovo orientata verso il rialzo. Soprattutto negli USA e in altri mercati sviluppati la continua inondazione di liquidità delle banche centrali e i pacchetti fiscali, insieme ai rendimenti bassi o negativi, stanno facendo sì che molti investitori stiano rapidamente reinvestendo. Il fatto che intanto la pandemia di COVID-19 si stia nuovamente diffondendo in Europa) o continui immutata negli USA interessa (ancora) sorprendentemente poco i mercati. Evidentemente si continua a fare affidamento su un vaccino presto disponibile e su ulteriori pacchetti fiscali e si considera la debolezza congiunturale e il calo degli utili aziendali come un fenomeno transitorio e di breve durata.
I programmi di sostegno economico e i trasferimenti sociali in molti Paesi stanno portando un vero e proprio boom in diversi settori. Tuttavia, ciò non vale per quelle industrie e aziende che continueranno a soffrire ancora a lungo gli effetti della pandemia e delle conseguenti contromisure, né per le innumerevoli piccole e medie imprese che non sono quotate in borsa. Uno scenario che, nel timore di forti ondate di fallimenti ha indebolito numerosi titoli finanziari. Attualmente le borse azionarie riflettono quindi la realtà economica generale solo in misura limitata. Nella migliore delle ipotesi, l'economia reale e gli utili aziendali stanno gradualmente vivendo ciò che i mercati hanno già fortemente anticipato.
Nei prossimi mesi, di conseguenza il trend di crescita dell'azionario globale potrebbe incontrare qualche ostacolo o subire una maggiore volatilità. Da un lato, il periodo delle elezioni presidenziali americane è spesso caratterizzato da una volatilità più elevata. Dall'altro programmi fiscali e stimoli da parte delle banche centrali potrebbero essere messi temporaneamente in pausa.
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