_Ottobre_2013

economia

L’ottimismo sull’Europa compensa le vendite sui mercati emergenti

 

Hartnett (BofA Meerill Lync): I livelli di liquidità degli investitori rimangono elevati perché il timore dei mercati obbligazionari è maggiore della propensione dei mercati azionari

L’ottimismo degli investitori verso i titoli azionari europei ha raggiunto livelli pre-crisi, mentre i mercati digeriscono le vendite dei Paesi emergenti. Questo è quanto emerge dalla recente BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey.
Gli acquisti in titoli azionari della zona euro hanno raggiunto il livello più alto dal maggio 2007. Il 36% degli asset allocators globali sono in sovrappeso nella regione, più del doppio del 17% registrato nel mese di agosto. Un 12% sono in sovrappeso in azioni del Regno Unito, il che rappresenta un massimo storico. Gli acquisti di titoli azionari dei mercati emergenti restano bassi, con un 18% del panel in sottopeso.

L’ottimismo sull’Europa compensa le vendite sui mercati emergenti

Gli investitori hanno segnalato la loro intenzione di mantenere i flussi verso l\'Europa. Il 27% degli investitori affermano che la zona euro è la Regione che vorrebbero in sovrappeso nei prossimi 12 mesi, che rappresenta il valore più alto dal maggio 2007. Il cambio del sentiment verso l\'Europa è stato rapido. Solo il 2% aveva espresso il desiderio di sovrappeso nella Regione nel mese di luglio. La maggiore fiducia nell\'economia europea è evidente. La metà del panel ritiene che la crescita più forte UE sia la soluzione più probabile alla crisi di debito della Regione, contro solo il 19% che crede che lo stimolo guidato della BCE sia la soluzione chiave. Nel mese di luglio solo il 30% credeva che l\'Europa potesse portare la sua economia fuori dalla crisi.
Mentre l\'ottimismo sta tornando in Europa i livelli di liquidità sono saliti a una media del 4,6% dei portafogli. La percentuale di asset allocators in sovrappeso sulla liquidità è aumentata. Otto investitori su 10 credono che l\'economia globale continuerà a crescere a basso tasso di tendenza nei prossimi 12 mesi.

Seguici: 

"I livelli di liquidità degli investitori rimangono elevati perché il timore sui mercati obbligazionari è maggiore della propensione sui mercati azionari", ha detto Michael Hartnett, chief investment strategist di BofA Merrill Lynch Global Research. "La fede nell’economia dell\'Europa è robusta e anche se i titoli azionari della zona euro sono tornati con forza, il valore rimane il migliore in offerta nei mercati del mondo sviluppato", ha dichiarato John Bilton’ investment strategist europea.
In Cina accenni di ottimismo sulle prospettive dei mercati emergenti
Un picco di ottimismo verso l\'economia della Cina è un segno che i mercati emergenti potrebbero recuperare nei prossimi mesi. Il 28% degli intervistati dal Giappone, Asia Pacifico e mercati emergenti globali crede che l’economia cinese si rafforzerà nel prossimo anno. Questo è in netto contrasto con il 32% che prevedeva un indebolimento dell\'economia appena un mese fa: un\'altalena mensile di 60 punti percentuali.

Il sentiment negativo nei confronti dei mercati emergenti globali si è stabilizzato. Il numero di investitori che indicano i mercati emergenti come la Regione che più vogliono sottopeso è sceso al 21% nel mese di settembre dal 29% del mese precedente.
Gli investitori stanno indicando che vedono il miglior valore nei mercati emergenti in quasi un decennio. Il 36% del panel afferma che le azioni dei mercati emergenti globali sono le più sottovalutate - o economiche - di tutte le Regioni. Questo è la più forte lettura di sottovalutazione dal gennaio 2004. Gli asset allocator nel frattempo sono in costante calo delle posizioni sottopeso nelle materie prime da giugno. Il 16% del panel è sottopeso questo mese contro un 26% nel mese di luglio.
La domanda di investimenti è la a più alta dal 2005
Gli intervistati della Fund Manager Survey mandano un forte messaggio alle aziende, che devono dare la priorità spese in conto capitale (capex) rispetto ad altri usi del denaro contante. Più della metà del panel (54%) dice che aumentare la spesa capitale dovrebbe essere l\'uso migliore del flusso di cassa, rispetto al 45% nel mese di luglio, la lettura più alta dal dicembre 2005.

Al contrario, solo l’11% ritiene che il miglioramento dei bilanci dovrebbe essere una priorità. Un crescente numero di intervistati vorrebbe che le aziende prendessero in prestito di più. Il 42% afferma che le aziende sono sotto leva finanziaria, a fronte di un 35% di due mesi fa. Significativamente, l\'indagine mostra minor richiesta per le aziende di restituire la liquidità agli azionisti. La proporzione del panel che chiede alle aziende di dare la priorità a buy-back e dividendi è scesa dal 37% nel mese di luglio al 28% nel mese di settembre.
In evidenza la grande rotazione da obbligazioni in azioni
La Fund Manager Survey di settembre mostra come la grande rotazione dalle obbligazioni alle azioni sia progredita. Il divario tra allocazioni verso azioni e obbligazioni è al suo massimo da febbraio 2011 e la seconda più ampia lettura nella storia del sondaggio. Un 68% degli asset allocator sono sottopeso nelle obbligazioni, il maggior valore registrato dal mese di aprile 2006.



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