16/09/2026

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Midmarket M&A 2026: crescita stabile, TMT guida il rialzo in Europa

Variano (BDO Italia): le nostre previsioni indicano che l'Europa meridionale dovrebbe registrare più di 400 operazioni M&A nella seconda metà del 2026, pari a circa il 7% dell'attività globale

BDO ha rilasciato il nuovo report Horizons sull'attività di M&A nel mid-market per il primo semestre 2026. Nonostante le tensioni geopolitiche in Medio Oriente e il conflitto USA-Iran, il prezzo del petrolio ha toccato i 110 $ al barile, ma le transazioni sono rimaste vicine a 6.000 a livello globale, con una lieve flessione del 4% rispetto al semestre precedente. Il valore complessivo dei deal è sceso dell'8% rispetto al periodo immediato, ma è aumentato del 6% rispetto ai primi sei mesi del 2025.
I fondi di private equity hanno partecipato a una operazione su tre, un dato positivo alla luce dell'instabilità geopolitica e degli shock finanziari recenti. Le banche centrali, puntando a stimoli economici, potrebbero ridurre i tassi di interesse, favorendo sia i rendimenti dei fondi che le attività di fusione e acquisizione grazie a capitali disponibili.

A livello settoriale, la maggior parte dei comparti ha registrato contrazioni, eccetto il settore TMT (Technology, Media, Telecommunication) con un incremento del12% rispetto al semestre precedente, e il segmento Pharma, Medical & Biotech con una crescita dell'8%. Al contrario, Real Estate e Consumer hanno subito le maggiori riduzioni, entrambe del 25%, mentre i Financial Services hanno calato del 20%.
Geograficamente, l'attività è diminuita nella maggior parte dei mercati, ma il Nord America ha registrato una crescita del 17%, seguito da Europa Centrale e Orientale e dal Medio Oriente. Le previsioni per la seconda metà del 2026 indicano una stabilità intorno alle 6000 operazioni, con il Nord America e la Cina come principali hub. I settori più dinamici dovrebbero essere TMT e Industrial, mentre dazi, tensioni geopolitiche e conflitti continueranno a influenzare il mercato. I mega-trend della digitalizzazione e, in misura minore, della decarbonizzazione rimangono i driver principali delle transazioni.

Nel Sud-Europa, il numero di deal è sceso del 21,4% rispetto al semestre precedente, passando da 523 a 411 operazioni, con un valore aggregato di 34,3miliardi di $ contro i 46,1 miliardi dell'anno scorso. Il calo è dovuto a fattori macroeconomici, tensioni commerciali, tassi di interesse elevati e condizioni di finanziamento più restrittive, che hanno ridotto la fiducia degli investitori.
Nonostante il contesto difficile, i private equity hanno mostrato resilienza, con una diminuzione delle transazioni limitata al6,8% rispetto al semestre precedente, completando 176 deal. Il valore medio dei deal è calato del 12,8% a causa di un minor numero di operazioni di grande dimensione.

Nel Sud-Europa, il settore TMT è stato il più attivo con 101 transazioni, seguito da Industrial & Chemicals (77) e Business Services (46). La transazione più significativa ha visto il fondo francese HLD Europe SCA acquisire Entoria, operante nei servizi finanziari, per 468milioni di $. Dei 20 deal di maggior valore, 10 hanno coinvolto società spagnole, 7 francesi e 3 italiane.
Stefano Variano, Partner Advisory di BDO Italia, ha commentato: "Le nostre previsioni indicano che l'Europa meridionale dovrebbe registrare più di 400 operazioni M&A nella seconda metà del 2026, pari a circa il 7% dell'attività globale di M&A. Si prevede che i settori Industrial & Chemicals e Consumer rimarranno i più attivi della regione, con 84 transazioni ciascuno, rappresentando complessivamente il 41,4% del totale delle operazioni future, seguiti dal comparto Business Services con 70 deal. Pur in un contesto internazionale non facile, le prospettive per la regione e per l'Italia risultano essere incoraggianti".

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